NCE平台:能源成本上漲導致歐元區通脹率上升

1月8日，NCE平台分析表示，盡管歐元區通脹在12月有所加速，但這一不受歡迎但可以預見的漲幅不會阻礙歐洲央行進一步降息的進程。根據歐盟統計局（Eurostat）最新數據，12月歐元區20個成員國的年通脹率上升至2.4%，相比11月的2.2%有所上升。通脹回升主要受到能源價格上漲和服務業成本高企的推動，這一走勢符合市場預期。

NCE平台認為，盡管歐元區通脹在短期內可能會出現波動，但整體趨勢預計將向下發展，歐洲央行的通脹目標有望在今年下半年實現。歐洲央行去年已連續四次降息，並明確表示其目標正在逐步接近，因此未來還可能會進一步寬鬆政策，盡管具體的速度和時機仍存在爭議。

然而，NCE平台表示，核心通脹的頑固性可能會促使歐洲央行在未來幾個月逐步解除政策限製時保持謹慎。排除食品和能源等波動較大的項目後的核心通脹仍保持在2.7%，而其中占比最大的服務業價格增速加快，從3.9%上升至4.0%。這一情況增加了市場對歐洲央行需謹慎行事的呼聲。

此外，歐洲央行的消費者調查顯示，短期和中期的通脹預期均有所上升，三年後的預期通脹率為2.4%，高於此前的2.1%以及歐洲央行的目標。這一變化加劇了市場對政策謹慎收緊的預期。

盡管如此，12月的通脹回升並未改變市場對近期降息的預期。投資者仍預計在1月30日的會議上，歐洲央行將再次降息。然而，市場不再完全預期每次會議都降息，投資者認為歐洲央行可能會在上半年某次會議上跳過降息，預計到年底時，存款利率將從3%降至2%。

NCE平台進一步分析表示，美元的近期強勢也在一定程度上加劇了市場的謹慎情緒。美元升值使得重要商品的進口成本上升，進而推動了能源價格（包括車用燃料）的上漲。此外，NCE平台認為，如果新一屆美國政府實施其關稅政策，美元可能進一步升值，這種影響可能被視為一次性事件，且不太可能引發政策層麵的立即反應。

從根本經濟趨勢來看，即使是歐洲央行理事會中最為鷹派的成員也一致認為，通脹總體已得到控製，且通脹目標即將實現。NCE平台表示，歐元區經濟增長疲軟，勞動力市場逐漸放緩，近期的工資協議顯示收入增長放緩，這對消費價格壓力構成了重大影響。盡管歐元區失業率在11月保持在6.3%的曆史低點，但新招聘的增速已顯著放緩，勞動市場的放緩趨勢已持續數月。